中信建投三里河--

拟增发公司遭遇再融资梦魇

2008年以来以来的市场大跌让“增发”成为部分投资者避之不及的词语，除了部分上市公司增发完成后出现“破发”外，一些拟增发的上市公司也悄然进入“提前破发”的行列。

根据统计，到目前为止，2008年以来共有129家上市公司拟进行增发，其中9家已获得证监会批准，但仍未实施；60家已获得股东大会批准；剩余的60家则是董事会给出了增发预案。扣除已经暂停上市的个股，在给出增发价格的56家上市公司中，已经有9家拟增发价低于其最新的后复权收盘价，而且这部分公司的增发方案均为定向增发。分析认为，拟增发公司“提前破发”显示了市场大幅回落给再融资带来的困境，即使是定向增发也将大大增加承销商的难度。在二级市场上，由于“亏钱效应”的扩散，令投资者对即将再融资的个股心存警惕，他们提前“用脚投票”使得一批公司的股价已经低于再融资预设上限价格，让不少公司在有效期内按既定计划实施再融资的如意算盘难以实现。这种困境实际上已经使股市的融资功能遭遇严重挑战。

回顾历史，一、二级市场共荣共损的现象较为突出。就以2007年来看，二级市场的繁荣更是使股市的融资功能发挥得淋漓尽致，而在过去几年熊市中，股市的融资功能也极其萎缩。（亚博资讯）