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当前A股市场特征简析及操作策略

  当前A股市场有几个显著的特征：

一是股指波动频繁，及波幅较大。5月7日，上证指数波动幅度5.5%，下跌4.13%；5月8日，上证指数波幅3.83%，上升2.17%；5月9日，上证指数波动幅度3.97%，下跌1.19%。截至今天下午2点左右，上证指数的波动幅度已超过4%%，上涨0.18%。

二是股指波动过程中，成交一直比较活跃。从5月7日到5月10日，上海市场的成交量分别为1364亿元、1109亿元、1313亿元，与上证指数2990点反弹之前的成交相比，仍有1倍的增长。

三是活跃股出现较大变化。前期银行、地产等股票比较活跃，较早出现反弹，中小市值类股票走势较弱，而近几天来却呈现出相反的市场特征。

从调整的原因看：

一是因为A股市场自上证指数见低2990后反弹幅度已达26%，技术上有调整的压力，因此出现调整是比较合理的。

二是A股调整有港股调整的阴影。近几日中，香港恒生指数自高点调整幅度约6%，恒生国企指数下调幅度超过9%，近日来A股波动过程明显受到港股的影响。

三是4月份经济数据披露在即，其中的CPI数据仍然是投资者关注的焦点。我们预计4月份CPI升幅依然维持高位，成为投资者担忧的一个重要因素。但是，经济增长速度仍不会明显回落，投资需求比较旺盛。

综合以上市场特征、以及对宏观经济数据预期，我们认为：

1、市场进入了调整阶段，这种调整可能还需持续多日。

2、指数调整具有强势调整的性质。主要表现为，调整中个股和板块的调整比较明显，但指数调整幅度有限，同时，市场成交量没有明显萎缩。

3、强势调整后，指数仍有继续走高的机会，但升幅有限，预计上证指数4000点难以在短期内有效突破，因此，获利的机会将主要在于选准个股。

操作策略上，目前阶段应持有相当的仓位，坚持波段操作，同时，也应注意反弹结束的风险。